本轮牛市途中的调整何时结束！最近A股正处于一轮牛市途中的调整阶段。自8月27日沪指见顶、9月2日深成指与创业板指先后见顶以来，指数震荡已持续约10个交易日。这种调整在牛市进程中并不少见，更多是市场对前期上涨节奏的一次适度修正，而非趋势的逆转。
此次牛市途中的调整核心源于几方面因素的叠加。前期市场部分板块涨幅较快，积累了不少浮盈，随着估值逐步抬升，部分资金选择落袋为安，获利了结的需求推动了短期抛压。当前政策发力窗口暂未出现超预期动作，市场在等待明确信号的过程中，资金观望情绪有所升温。此外，以科创50为代表的成长板块前期估值处于相对高位，也需要时间消化估值压力，这些因素共同促成了本轮震荡调整。
历史数据显示，阶段调整是牛市的典型特征。例如，根据方正证券的统计，2007年的回调区间为5月至7月，全A下跌了20%左右；2009年的回调出现在2月，全A跌幅约为10%；2014年至2015年的回调特征是“幅度小、时间短、次数多”。中信建投认为，指数前期攀升幅度过快时，后期指数多伴随幅度较大时间较短的调整，而“慢牛”背景下，指数回调较为温和，整理期较长，指数呈现震荡修复趋势。
通常，牛市途中调整结束的标志包括成交额变化、政策信号以及资金面表现等几个信号。当成交额从高点回落到一定水平并逐步企稳时，表明抛压减弱。目前市场调整中，成交额逐步回落至2.1万亿，相比近期峰值的3.17万亿，回撤约33%。政策层面出现积极变化也是调整结束的重要标志。目前并没有出现对资本市场增量资金机制严格监管的信号。此外，经历9月以来小幅回落后，近期杠杆资金逐步企稳回升，两融余额开始企稳回升。
技术面上，目前3800点争夺较为激烈，短期有待观望。近期重点调整的CPO等板块还未形成止跌，或仍需留意。目前指数仍处于震荡过程中，短期调整能否结束还有待进一步观望。不过，从成交萎缩、资金积极以及板块接力角度看，市场热情依旧，对牛市的信心还在持续。
此轮市场调整始于8月底，主要是由于市场前期浮盈较大、部分资金选择落袋为安，以及政策发力窗口缺乏等因素共同作用的结果。当前回调属于市场的良性降温而非牛市趋势反转。市场震荡已持续约10个交易日，虽调整尚不充分，但此前热门主线已有较明显调整，震荡或已接近中段。从近两日市场表现来看，成交额较此前大盘加速上涨阶段有所回落，热门主线出现调整的同时，新能源、机器人、农业等多个板块也有所异动，反映出市场热情从躁动阶段恢复正常，但对牛市的信心依旧充足。
面对当前的调整阶段，大家无需过度焦虑，更应聚焦理性的应对策略。仓位上保持5-7成，既为短期震荡留缓冲，也能在优质板块回调时分批布局。配置方向上，可关注电力设备、医药生物、食品饮料等利润改善明显且估值低位的行业，在AI、大金融等前期主线中侧重高切低，聚焦创新药、AI应用侧、机器人等细分领域，同时适当左侧布局乳制品、调味品等景气回升的大众消费。风险控制上，需设置合理止损止盈点，不盲目追高，避免过度使用杠杆。
从长期看，当前调整并非牛市逆转，反而为优化持仓提供机会。支撑市场向好的基础未变：经济中长期向好态势稳定，A股整体估值仍具性价比，政策持续托底且资金面宽松。后续聚焦“十五五规划”的四中全会等事件，还可能为市场带来新催化。历史经验表明，牛市中的调整只是阶段性休整，只要把握好节奏、选对方向，就能更好迎接后续行情。
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